Index Sumut – Produksi karet alam diperkirakan meningkat pada 2025 karena tingginya profitabilitas dan kondisi cuaca yang mendukung, sementara permintaan tetap lemah akibat lesunya sektor properti dan infrastruktur.
Dilansir dari https://finance.sina.com.cn
dan diterjemahkan oleh GAPKINDO Sumut, Rabu (12/2/2025), disebutkan bahwa dalam kondisi pasokan kuat dan permintaan lemah, ditambah dengan periode dari awal Februari hingga Mei yang biasanya merupakan musim pasokan rendah secara musiman, stok yang terlihat berada dalam tahap akumulasi, sehingga dapat dipertimbangkan untuk melakukan short-selling secara bertahap.
Saat ini, pasar tidak memiliki banyak perbedaan pendapat mengenai titik balik siklus kapasitas pasokan karet alam yang telah tiba. Kenaikan harga karet pada periode 2016–2017 dan 2020–2021 didukung oleh permintaan yang kuat, tetapi kemudian berakhir karena peningkatan pasokan dan melemahnya permintaan.
Tren saat ini sebagian besar didorong oleh sisi pasokan, sementara permintaan belum menunjukkan perbaikan yang signifikan. Perbedaan pendapat utama di pasar berkaitan dengan kecepatan penyusutan kapasitas, tingkat elastisitas pasokan, variabel cuaca, serta kinerja permintaan.
Pasokan: Kapasitas Stabil, Namun Produksi Dipengaruhi Faktor Cuaca
Dari sisi pasokan, titik balik kapasitas karet alam telah tiba dengan dukungan yang kuat di bagian bawah. Namun, kapasitas tidak selalu berarti produksi yang tinggi, karena produksi dipengaruhi oleh faktor seperti cuaca, hama dan penyakit, serta dorongan untuk menyadap karet. Tingkat harga saat ini bergantung pada kondisi permintaan. Penelitian menunjukkan bahwa di beberapa daerah produksi terdapat indikasi semakin menua struktur usia pohon karet, terutama di Indonesia.
Sejak Juni tahun lalu, harga bahan baku karet di Thailand berfluktuasi di level tinggi, meningkat sekitar 40% dibandingkan rata-rata dalam beberapa tahun terakhir. Hal ini menjadi bukti penting bagi spekulan yang memperkirakan kapasitas tidak mencukupi dan keterbatasan dalam pelepasan pasokan, diperparah dengan melemahnya dampak cuaca dalam satu hingga dua bulan terakhir.
Pada tahun 2024, produksi karet alam sangat dipengaruhi oleh cuaca. Pada tahap awal, daerah penghasil mengalami kekeringan, kemudian diikuti oleh topan dan banjir, yang kemungkinan besar dipengaruhi oleh fluktuasi indeks El Niño secara tahunan. Pada kuartal ketiga dan keempat, pasar secara umum memperkirakan bahwa produksi global karet alam pada 2024 akan turun dibandingkan tahun sebelumnya.
Data terbaru yang telah dikoreksi oleh ANRPC menunjukkan bahwa hingga Desember 2024, total produksi di sembilan negara Asia Tenggara turun 2,15% dibandingkan tahun sebelumnya, sedangkan produksi di Tiongkok meningkat 6,7%.
Untuk produksi tahun 2025, jika dilihat dari titik balik kapasitas, maka produksi diperkirakan akan turun; namun, jika didasarkan pada pola cuaca, sejarah menunjukkan bahwa setelah El Niño, jika terjadi La Niña pada tahun berikutnya, maka kemungkinan produksi meningkat cukup besar (seperti yang terjadi pada 2017 dan 2021).
Hasil pemantauan terbaru terhadap suhu laut menunjukkan bahwa suhu di wilayah timur dan tengah Pasifik khatulistiwa telah memasuki fase La Niña. Diperkirakan La Niña akan bertahan hingga pertengahan hingga akhir musim semi 2025, kemudian melemah ke kondisi netral. Oleh karena itu, kemungkinan besar cuaca pada 2025 akan mendukung produksi, meskipun perlu pemantauan ketat terhadap perkembangan La Niña. Saat ini, intensitas La Niña lebih lemah dibandingkan dua kejadian sebelumnya.
Peningkatan produksi ini dapat dijelaskan oleh insentif harga yang tinggi terhadap produksi. Gangguan produksi akibat El Niño sering menyebabkan kenaikan harga, yang kemudian mendorong peningkatan produksi.
Saat ini, profitabilitas produksi karet alam cukup tinggi, dengan efek insentif yang kuat. Harga karet alam saat ini hampir mencapai 18.000 yuan/ton, sekitar 50% lebih tinggi dari biaya marjinal di kisaran 12.000 yuan/ton, sementara harga bahan baku juga lebih tinggi sekitar 40% dibandingkan rata-rata beberapa tahun terakhir.
Stok: Indikator Permainan Pasokan dan Permintaan
Stok merupakan bagian dari pasokan dan berfungsi sebagai penampungan yang mencerminkan hasil dari keseimbangan antara pasokan dan permintaan. Stok karet kering di Qingdao mengalami penurunan cepat dari Agustus 2023 hingga pertengahan Oktober 2024, mencapai level terendah sejak 2017, yang juga bertepatan dengan kenaikan harga. Saat ini, stok karet kering di Qingdao berada dalam tren akumulasi rendah. Karena pelepasan stok nasional serta turunnya permintaan restocking dari luar negeri, akumulasi stok diperkirakan akan terus berlanjut pada kuartal pertama tahun ini.
Sementara itu, stok RSS di Shanghai Futures Exchange meningkat dengan cepat. Pada kuartal ketiga tahun lalu, stok futures karet TSR20 turun tajam dari level tinggi ke level menengah, tetapi saat ini kembali memasuki fase akumulasi. Stok di pabrik butadiene rubber telah meningkat terus sejak semester kedua tahun lalu, mencapai level tertinggi sejak 2017. Selain itu, stok produk jadi pada ban all-steel dan semi-steel di Shandong juga lebih tinggi dibandingkan periode yang sama tahun lalu.
Permintaan: Sektor Konstruksi dan Transportasi Masih Lemah
Pada tahun 2024, investasi dalam transportasi di Tiongkok lebih rendah dibandingkan dua tahun sebelumnya, sementara sektor properti dan infrastruktur semakin jenuh. Perlambatan di sektor hulu berdampak pada industri truk berat. Data menunjukkan bahwa pada Januari 2025, penjualan truk berat di Tiongkok mencapai 70.000 unit, turun 17% dibandingkan bulan sebelumnya, serta turun 28% dibandingkan Januari tahun lalu yang mencapai 97.000 unit.
Total penjualan truk berat di seluruh negeri sepanjang 2024 mencapai 901.700 unit, turun 1,01% dibandingkan tahun sebelumnya, yang merupakan level menengah ke bawah dalam satu dekade terakhir. Namun, penjualan mobil penumpang domestik (termasuk ekspor) tetap kuat, didukung oleh kemajuan teknologi, kebijakan pemerintah, substitusi impor, dan ekspansi ke pasar luar negeri.
Kesimpulan: Pasokan Meningkat, Permintaan Masih Lemah
Secara keseluruhan, gangguan pada sisi pasokan karet alam telah berkurang, profitabilitas produksi tinggi, dan petani karet semakin bersemangat untuk menyadap. Selain itu, indikator iklim tahunan menunjukkan bahwa kondisi cuaca kemungkinan besar akan mendukung penyadapan karet.
Oleh karena itu, meskipun titik balik siklus besar telah tiba, pasokan pada 2025 kemungkinan besar akan meningkat. Namun, karena sektor properti dan infrastruktur lesu, serta dukungan dari industri mobil penumpang terbatas, permintaan tetap lemah.
Dalam kondisi pasokan yang kuat dan permintaan yang lemah, serta periode dari awal Februari hingga Mei yang biasanya merupakan musim pasokan rendah, stok yang terlihat berada dalam tahap akumulasi, sehingga dapat dipertimbangkan untuk melakukan short-selling secara bertahap.
Titik balik dalam siklus kapasitas dan inflasi telah meningkatkan batas bawah harga karet alam, dengan kisaran harga yang diperkirakan berada di antara 15.000 hingga 20.000 yuan/ton. (*)
* Diterjemahkan dari sumber: https://finance.sina.com.cn/money/bond/2025-02-11/doc-inekafyn2928502.shtml
(Penulis: Hualian Futures)
Editor: Wu Zhengsi
